中金公司报告 医药零售高毛利时代谢幕，互联网全域销售新篇章开启

近日，中金公司发布《互联网医药产业深度研究报告》，聚焦医药零售行业的结构性变革。报告指出，传统医药零售依赖高毛利模式的时代正逐步谢幕，而基于互联网的全域销售体系已成为产业新趋势。

一、高毛利红利消退：过去十年，线下药店依托药品价差形成了稳定的高毛利模式。随着国家集采政策深化、医保控费常态化，以及市场竞争加剧，药品零售毛利率持续收窄。报告数据显示，头部连锁药店的毛利率已从2018年的40%以上降至2023年的约30%，行业进入微利经营阶段。

二、互联网驱动全域销售兴起：在传统模式承压的背景下，医药电商、O2O配送、私域运营等互联网销售渠道快速崛起。阿里巴巴健康、京东健康等平台通过线上线下融合，构建了“全域经营”生态。报告强调，互联网不仅扩大了销售半径，还通过数据赋能实现了精准营销、库存优化和患者服务闭环。2023年，医药线上销售渗透率已突破15%，预计2025年将达25%。

三、政策与科技双轮驱动：医保电子凭证普及、处方外流政策松绑，为互联网医药销售扫清障碍。同时，人工智能、大数据技术应用于药品推荐、慢病管理等领域，提升了服务效率。中金认为，未来医药零售竞争将转向全域运营能力，包括供应链整合、用户忠诚度培育和合规管理。

医药产业正经历从“高毛利”到“高效率”的转型，互联网全域销售不仅是渠道升级，更是行业价值链的重构。企业需积极拥抱数字化，方能在新时代占据先机。